안녕하세요, 주알남입니다.
이번 주는 화요일 엔비디아 실적 발표 전까지 조심스러운 관망세가 이어졌습니다. 알리바바가 AI 투자를 위한 대규모 유상증자를 발표하며 홍콩에서 -10%, 나스닥에서 -3.4% 급락한 것이 그 경계감을 더했습니다.
수요일 장 마감 후 엔비디아가 데이터센터 매출 890억 달러를 포함해 시장 예상을 압도하는 실적을 내놨고, 내년 매출 성장률 가이던스를 예상(44%)의 갑절에 가까운 70%로 제시했습니다. 목요일 나스닥이 +1.4% 급등하며 AI 랠리가 재개됐습니다. 세일즈포스와 크라우드스트라이크도 호실적을 더했습니다.
하지만 금요일 잭슨홀에서 워시 의장이 강경한 긴축 의지를 밝히면서 분위기가 완전히 바뀌었습니다. 지난 몇 주간 CPI·PPI 완화로 쌓아온 “금리 인하 기대”가 하루 만에 “금리 인상 우려”로 뒤집혔습니다. TSLL도 이 충격에서 자유롭지 않았습니다. 지난주 손절선을 벗어났다고 안심하기엔 일렀습니다.
📈 주요 시장 지수 현황 (2026년 8월 24일 ~ 8월 28일)
S&P500: 7,711.76 🔺 +37.39 (+0.49%)
NASDAQ: 26,402.42 🔺 +221.96 (+0.85%)
DOW: 53,559.99 🔺 +282.98 (+0.53%)
RUSSELL2000: 2,972.37 🔻 -45.50 (-1.51%)
KOSPI: 6,788.88 🔻 -124.07 (-1.79%)
KOSDAQ: 838.41 🔺 +36.47 (+4.55%)
미국 대형주 지수는 소폭이나마 상승 마감했습니다. 엔비디아 실적 랠리가 목요일까지 이어진 덕분입니다. 다만 러셀2000은 -1.51%로 소형주가 상대적으로 부진했는데, 잭슨홀 이후 금리 인상 우려가 소형주에 먼저 반영된 것으로 보입니다.
코스피는 -1.79%로 조정받았습니다. 한국은행이 이례적으로 2개월 연속 기준금리를 인상(2.75%→3.0%)한 것이 국내 증시에 부담으로 작용했습니다. 코스닥은 +4.55%로 대조적인 흐름을 보였습니다.
💼 포트폴리오 비중 및 수익률 변화
포트폴리오 총 수익률: +7.13% (전주 +8.23%, -1.10%포인트)
| 종목 | 비중 (변동) | 수익률 (변동) |
|---|---|---|
| SPYM | 14.17% (+0.08%) | +9.92% (-0.16%) 🔻 소폭 |
| QQQM | 13.87% (+0.06%) | +12.11% (-0.23%) 🔻 소폭 |
| IJR | 13.33% (-0.16%) | +9.14% (-1.98%) 🔻 |
| TIGER 미국배당다우존스 | 13.12% (-0.04%) | +12.91% (-1.12%) 🔻 |
| SCHD | 12.95% (-0.60%) | +11.12% (-1.42%) 🔻 일부 매도 |
| 1Q 미국나스닥100 | 11.67% (+0.06%) | +10.55% (-0.12%) 🔻 소폭 |
| 1Q 미국S&P500 | 11.65% (+0.26%) | +6.64% (-0.16%) 🔻 소폭, 추가 매수 |
| TSLL | 3.56% (-0.43%) | -31.97% (-6.43%) 💥 재악화, 손절선 재돌파 |
| USD | 2.66% (+0.57%) | -4.67% (-0.83%) 🔻 추가 매수 |
| QLD | 1.78% (+0.01%) | -2.68% (+0.10%) 🔺 거의 유지 |
| SSO | 1.23% (+0.19%) | -1.65% (+0.47%) 🔺 추가 매수 |
📊 계열별 분석
배당성장 계열(SCHD + TIGER 배당다우존스) 합산 비중 26.07%. SCHD -1.42%, TIGER 배당 -1.12%로 나란히 조정받았습니다. 금리 인상 우려가 재부상하며 배당주에도 부담이 됐습니다. SCHD는 일부 물량을 정리했습니다.
S&P500 계열(SPYM + 1Q S&P500) 합산 비중 25.82%. -0.16% 안팎으로 비교적 선방했습니다. 1Q S&P500은 조정 구간에서 추가 매수했습니다.
나스닥100 계열(QQQM + 1Q 나스닥100) 합산 비중 25.54%. -0.23% / -0.12%로 이번 주 코어 자산 중 가장 잘 버텼습니다. 엔비디아 서프라이즈의 직접 수혜가 잭슨홀 충격을 상당 부분 상쇄한 결과로 보입니다.
소형주(IJR) 비중 13.33%. -1.98% 조정받았습니다. 러셀2000 -1.51%보다 낙폭이 컸습니다.
전술 포지션(TSLL + USD + QLD + SSO) 합산 비중 9.23%. TSLL이 큰 폭으로 재악화된 반면 QLD·SSO는 거의 버티거나 소폭 개선됐습니다. USD·SSO는 조정 구간에서 추가 매수를 이어갔습니다.
🎯 주요 변화 포인트
💥 TSLL -31.97%: 손절선 재돌파
TSLL이 -6.43%포인트 급락하며 -25.54%에서 -31.97%로 되밀렸습니다. 지난주 “손절 기준을 완전히 벗어났다”고 전했는데, 한 주 만에 다시 그 선을 넘어섰습니다.
최근 흐름 전체:
- 8월 2일: -42.10%
- 8월 9일: -37.24%
- 8월 16일: -31.76%
- 8월 23일: -25.54% (손절선 이탈)
- 8월 30일: -31.97% (손절선 재돌파)
월요일 $9.97 구간에서 일부 물량을 매도하며 비중을 줄여둔 것이 그나마 이번 급락의 충격을 다소 덜어냈습니다. 잭슨홀 매파 발언 이후 금리 인상 우려가 성장주 전반에 부담을 줬고, 2배 레버리지인 TSLL이 그 충격을 증폭시켰습니다. 4주간 쌓아온 회복분의 상당 부분이 단 며칠 만에 되돌아간 셈입니다. 손절 기준을 넘나드는 상황이 반복되고 있는 만큼, 이 포지션에 대한 원칙을 다시 한번 명확히 할 필요가 있습니다.
🔺 QLD·SSO 선방, 웅덩이 매매 지속
지난주에 이어 QLD·USD·SSO 분할 매수를 이어갔습니다. USD는 $80~$81 구간, SSO는 $70.68~$70.69 구간에서 추가 매수했습니다.
QLD(+0.10%)와 SSO(+0.47%)는 잭슨홀 충격 속에서도 소폭이나마 개선되며 버텼습니다. USD는 -0.83%포인트 소폭 하락했지만 급락 수준은 아니었습니다. 지난주 시작한 웅덩이 매매법을 그대로 이어가는 중입니다.
📰 주간 뉴스 요약
8월 24일 (월) — 경계감 속 혼조, 알리바바 급락
- 엔비디아 실적 발표 앞두고 관망세: 다우 +0.2%, S&P500 -0.28%. 엔비디아 7거래일 연속 하락
- 알리바바 홍콩 -10%, 나스닥 -3.4%: AI 투자 위한 대규모 유상증자 발표 💥
- 미 재무부, TGA 현금 9,500억달러 장기 국채 바이백 활용 가능성 보도: 금리 상승 압력 일부 완화
8월 25일 (화) — 중동 완화, 모더나 강세
- 중동 긴장 완화 기류 + 유가 하락: S&P500 +0.32% 🎊
- 모더나 +14%: 투자의견 상향 🚀
- 딕스 스포팅 굿즈 -31% 폭락: 실적 전망 하향, 스포츠웨어주 동반 약세 💥
- 미·캐나다 무역 갈등: 미국 對캐나다 50% 관세 부과, 캐나다 동일 규모 보복 관세 발표
- 한미약품, 로슈 계열 제넨텍에 비만치료제 최대 23억달러 기술수출 🎊
- 8월 소비자신뢰지수 하락: 향후 경기 전망 더 비관적으로 전환
8월 26일 (수) — 잔잔한 혼조, PCE 예상 부합, 엔비디아 실적 발표
- 메타 상승: 소송 합의 소식. 인튜이트 -12%, 줌 -6%: 부진한 가이던스 💥
- 7월 근원 PCE +3.3% (예상 부합): 실질 개인소비지출은 전월 대비 보합, 경기 서서히 냉각 신호
- 2분기 GDP 수정치 +1.5%: 속보치보다 상향
- 엔비디아 2분기 매출 962억달러 (+106% YoY): 데이터센터 890억달러. 내년 성장률 가이던스 70% (예상 44%) 대폭 상회 — 장 마감 후 발표, 시간외 +4%대 🚀🚀🚀
8월 27일 (목) — AI 랠리 재개
- 엔비디아 서프라이즈에 나스닥 +1.4%, S&P500 +0.72%: AI 랠리 재점화 🚀
- 세일즈포스: AI 사업 성장에 힘입어 예상 상회, 연간 가이던스 상향 🎊
- 크라우드스트라이크 호실적: 소프트웨어주 강세 동반
- 신규 실업수당 청구 20.3만건 (예상 20.8만건 하회): 고용 시장 견조 🎊
- 7월 상품무역적자 1,188억달러 (2025년 3월 이후 최대): 자본재 수입 급증 영향
- 반도체 완제품 관세 확대 검토: 노트북·게임콘솔·데이터센터 서버까지 포함 검토
- 코스피 +0.97%: 반도체주 중심 관망 속 상승
8월 28일 (금) — 잭슨홀 매파 충격, 한은 연속 인상
- 워시 연준 의장 잭슨홀 연설, “물가 2% 될 때까지 멈추지 않겠다”: 강경 긴축 의지 천명 💥💥💥
- 머니마켓, 9월 금리 인상 확률 50% 이상 반영 시작: 금리 인하 기대에서 인상 우려로 급반전
- S&P500 -0.25%: 기술주 차익실현 매물
- 페이팔 -12% 이상: 합병 추진 무산. 마벨 테크놀로지 -10% 이상: 가이던스 부진 💥
- 한국은행, 기준금리 2.75%→3.0% 인상: 7월에 이은 이례적 2개월 연속 인상 💥
- 신세계, SSG닷컴 인적분할 결정 / SK텔레콤, SK브로드밴드 분할 ‘SK호라이즌’ 설립: 국내 기업 구조 개편
📊 주요 경제 지표
| 지표 | 발표일 | 결과 | 의미 |
|---|---|---|---|
| 7월 근원 PCE | 8/26 | +3.3% (예상 부합) | 실질 소비 보합. 경기 서서히 냉각 |
| 2분기 GDP 수정치 | 8/26 | +1.5% (상향 수정) | 속보치보다 견조 |
| 신규 실업수당 청구 | 8/27 | 20.3만건 (예상 20.8만건 하회) | 노동시장 견조 🎊 |
| 7월 상품무역적자 | 8/27 | 1,188억달러 (2025년 3월 이후 최대) | 자본재 수입 급증 |
| 8월 소비자신뢰지수 | 8/25 | 소폭 하락 | 향후 경기 전망 비관적 전환 |
이번 주 지표 자체는 크게 나쁘지 않았습니다. PCE는 예상 부합, 고용은 견조, GDP는 오히려 상향 조정됐습니다. 문제는 지표가 아니라 워시 의장의 발언이었습니다. “물가 2%까지 멈추지 않겠다”는 말 한마디가 몇 주간 쌓아온 금리 인하 기대를 하루 만에 금리 인상 우려로 바꿔놨습니다. 실제 지표와 연준의 언어가 따로 노는 국면이 당분간 이어질 수 있습니다.
📌 다음 주 주목할 일정
- 9월 FOMC 인상 확률 추이: 머니마켓이 반영한 50%대 인상 확률이 다음 주 어떻게 변하는지가 최우선 관전 포인트. 확률 상승 시 전 계열 부담, 하락 시 안도 랠리 기대
- TSLL 손절 원칙 재정립: -31.97%로 손절선 재돌파. 지난 두 달간 -30% 선을 여러 차례 넘나든 만큼, 반등을 기다리기보다 원칙 자체를 다시 점검할 시점
- 캐나다 보복관세 발효 (9/8 예고): 무역분쟁이 실물 경제로 번지는지 확인. 관세 확전 시 나스닥100·S&P500 계열 부담 요인
- 한은 금리 인상發 국내 소비 위축 신호: 라면·화장품 등 소비재 주가 영향 지속 여부. 국내 배당·소형주 계열 참고
- 반도체 완제품 관세 확대 검토 진행 상황: 실제 시행 시 나스닥100 계열 및 IT 하드웨어 밸류체인 전반에 영향
💭 종합 분석 및 향후 전망
🔄 금리 인하에서 인상으로: 서사가 바뀌었다
7월부터 이 블로그에서 CPI·PPI 완화, 고용 쇼크, 소비 둔화를 근거로 “9월 금리 동결 또는 인하 기대”를 여러 차례 언급해왔습니다. 그런데 워시 의장의 잭슨홀 발언 하나로 이 서사가 완전히 뒤집혔습니다.
지표만 보면 인상을 서두를 이유가 명확하지 않습니다. 근원 PCE는 예상에 부합했고 실질 소비는 이미 보합 수준입니다. 그럼에도 연준 의장이 강경한 언어를 택한 것은, 물가 상승 기대 심리 자체를 억누르려는 의도로 해석됩니다. 지표와 언어가 엇갈리는 이런 국면에서는 시장 변동성이 커지기 쉽습니다. 다음 주 이 인상 기대가 실제로 굳어지는지, 아니면 되돌려지는지를 지켜봐야 합니다.
💥 TSLL: 원칙을 다시 세워야 할 때
지난 두 달 가까이 TSLL은 -30% 선을 여러 차례 넘나들었습니다. 8월 2일 -42.10%에서 시작해 4주 연속 회복 끝에 8월 23일 -25.54%까지 올라왔다가, 이번 주 다시 -31.97%로 후퇴했습니다.
이렇게 손절선을 여러 번 넘나드는 상황이 반복된다면, 그때그때 “이번엔 반등할까”를 판단하기보다 애초에 정해둔 기준을 기계적으로 적용하는 편이 낫습니다. 매번 예외를 두다 보면 기준 자체가 무의미해집니다. 다음 주는 이 포지션에 대해 다시 흔들리지 않을 명확한 원칙을 세우는 것이 우선입니다.
💪 다음 주 포트폴리오 전략
이번 주 교훈:
- 워시 잭슨홀 발언 — 금리 인하 기대가 인상 우려로 급반전. 서사 자체가 바뀔 수 있음을 재확인
- TSLL 손절선 재돌파 — 반복되는 경계선 넘나듦, 원칙 재정립 필요
- 엔비디아 서프라이즈에도 잭슨홀에 눌림 — 개별 기업 호재도 매크로 앞에서는 제한적
- QLD·SSO 상대적 방어 — 웅덩이 매매 지속 중, 코어 자산 대비 낙폭 적었음
다음 주 전략:
- TSLL 손절 원칙 재정립: 반복되는 경계선 넘나듦에 대응해 명확한 기준 재확립. 추가 하락 시 예외 없이 원칙 적용.
- 9월 FOMC 인상 확률 모니터링: 확률 추가 상승 시 전술 레버리지 신중 관리 / 되돌림 시 QLD·USD·SSO 홀딩 강화.
- 웅덩이 매매 지속, 단 속도 조절: 금리 불확실성 커진 만큼 매수 속도를 다소 늦추고 상황 재확인.
- 배당성장 계열 관찰: 금리 인상 우려 지속 시 추가 조정 가능. 인하 기대 복원 시 가장 먼저 반등할 계열.
- 코어 ETF 홀딩 유지: 나스닥100 계열이 이번 주 가장 잘 버틴 만큼, 엔비디아발 AI 모멘텀은 여전히 유효하다는 판단.
8월 마지막 주는 엔비디아의 역대급 실적과 워시 의장의 매파 발언이 정면으로 부딪힌 한 주였습니다.
총 수익률 +7.13%. 몇 주간 쌓아온 금리 인하 기대가 하루 만에 인상 우려로 뒤집혔고, TSLL은 그 충격 속에 손절선을 다시 넘어섰습니다. 다음 주는 이 새로운 국면에 원칙을 다시 세우는 한 주가 될 것 같습니다.
여러분도 함께 원칙을 지키며, 2026년 하반기를 성공적으로 이어가시길 바랍니다! 💪
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