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SK하이닉스 280억 달러 미국 ADR, AI 메모리 자본 경쟁이 시작됐다

SK하이닉스가 나스닥 ADR 상장으로 약 280억 달러 조달에 나섰습니다. 팹·패키징·EUV 설비투자가 목적이지만 신주 발행 희석과 AI CAPEX 불확실성이 함께 따라옵니다. 한국 기존 주주와 미국 신규 투자자가 다르게 봐야 할 판단 기준을 짚어봅니다.

안녕하세요. 주알남입니다. 오늘은 SK하이닉스가 추진 중인 미국 ADR 상장 이야기를 해보고자 합니다. 뉴스 헤드라인만 보면 단순한 거래소 진출처럼 들리지만, 숫자 뒤에는 조금 다른 이야기가 있습니다.

280억 달러, 이것은 상장 뉴스가 아니다

Reuters와 WSJ 등 복수 매체의 보도를 종합하면, SK하이닉스는 나스닥에 ADR(미국 주식예탁증서)를 상장해 약 280억 달러 규모의 자금을 조달할 계획입니다. WSJ 보도에 따르면 조달 목표는 약 282.1억 달러로 소폭 조정됐으며, 약 1,780만 신주를 주당 2,425,000원에 발행하고 ADR 10개가 보통주 1주에 해당하는 구조로 2026년 7월 10일 거래 시작이 예상된다고 보도됐습니다.

숫자는 선명합니다. 그런데 이 거래를 “미국 투자자도 SK하이닉스 주식을 살 수 있게 됐다”는 접근성 뉴스로만 읽으면, 정작 중요한 질문을 놓치게 됩니다.

왜 지금 이 규모인가. 한국 증시만으로는 부족했던 것인가. 이 돈은 어디로 가는가.

AI 메모리의 병목이 기술에서 자본으로 이동했다

2년 전 AI 메모리 시장의 핵심 질문은 “HBM 수요가 실제로 있는가”였습니다. 그 질문은 이미 답이 났습니다. 최근 마이크론 실적과 SK하이닉스 관련 보도는 AI 메모리 수요가 단순 기대가 아니라 실제 주문과 투자 계획으로 이어지고 있음을 보여줍니다.

질문이 바뀌었습니다. “누가 더 빨리, 더 많이 생산 능력을 확보하는가.”

이 질문에 답하는 데는 큰돈이 필요합니다. HBM 생산은 단순히 웨이퍼를 더 찍어내는 문제가 아닙니다. 첨단 패키징 공정, EUV 장비, 수율 안정화를 위한 고객 인증까지 묶인 장기 CAPEX 사이클입니다. 복수 매체의 보도에 따르면 이번 조달금의 사용처는 한국 내 팹 건설 확장, 첨단 패키징 라인, EUV 스캐너 확보에 집중될 예정입니다.

AI 메모리의 병목이 기술 리더십에서 자본 속도로 넘어왔다는 뜻입니다. 누가 더 빨리 그 자본을 확보해 설비를 짓느냐가 다음 HBM 사이클의 점유율을 결정합니다.

왜 한국이 아니라 미국인가

SK하이닉스는 이미 코스피에 상장되어 있습니다. 공개 보도만으로 회사의 내부 판단을 단정할 수는 없습니다. 다만 투자자 관점에서 보면 미국 ADR을 택한 배경은 크게 두 가지로 해석할 수 있습니다.

첫째는 시장 수용 능력입니다. 280억 달러는 원화로 약 40조 원에 달합니다. 코스피 거래대금 기준으로도 단기에 상당한 충격을 줄 수 있는 규모입니다. 반면 미국 주식시장은 글로벌 기관 자금이 가장 두껍게 모이는 시장입니다. 같은 신주 발행이라도 AI 반도체 테마에 투자하려는 달러 자금을 직접 끌어올 수 있다는 점에서 조달 여건이 달라집니다.

둘째는 투자자 기반입니다. AI 반도체 테마에 투자하는 미국 기관들이 SK하이닉스에 접근하려면 한국 거래소를 통한 직접 매수나 우회 경로를 써야 했습니다. MarketWatch 보도는 이 점을 명확히 짚습니다. ADR이 생기면 미국 기관은 달러 계좌에서 직접 SK하이닉스에 투자할 수 있습니다. FT 보도에 따르면 Baillie Gifford, Coatue 등이 이번 상장에 최대 70억 달러까지 참여할 예정이라고 알려졌습니다.

AI 인프라 붐이 최고조인 시점에, 그 붐을 만든 메모리 기업에 직접 자금을 넣으려는 수요가 쌓여 있었던 구조입니다. SK하이닉스는 그 수요를 자사 설비투자 자금으로 연결시켰습니다.

기존 주주와 새 투자자는 다른 것을 본다

이 거래를 바라보는 시각은 서 있는 자리에 따라 다릅니다.

기존 한국 주주 입장에서 먼저 점검할 것은 희석입니다. 약 1,780만 신주 발행은 기존 주주의 지분율을 낮춥니다. 회사에는 약 40조 원 규모의 현금이 유입되지만, 그 현금이 높은 수익률의 설비투자로 연결된다면 장기적으로 희석 효과를 상쇄할 수 있습니다. 핵심 판단 변수는 조달금이 실제 HBM 생산 능력과 이익 개선으로 전환되는 속도입니다.

미국의 신규 투자자 입장에서는 밸류에이션이 첫 번째 질문입니다. AI 반도체 테마에서 SK하이닉스의 위상은 이미 광범위하게 알려져 있습니다. 접근성이 열렸다고 해서 밸류에이션이 낮아지지는 않습니다. 공모가가 현재의 기대를 얼마나 반영했는지, 그 기대가 실제 HBM 출하와 이익으로 확인되기까지 얼마나 걸리는지를 봐야 합니다.

ADR은 원주를 기초로 미국 시장에서 거래되도록 만든 증권입니다. 원주 가격과 연동되는 경제적 노출을 제공하지만, 배당 처리, 의결권 행사, 예탁 수수료 같은 세부 권리는 예탁계약과 최종 공시 조건에 따라 달라질 수 있습니다. 현재 공개된 정보 기준으로는 세부 구조의 최종 확정이 완료되기 전이라는 점도 감안해야 합니다.

삼성전자, 마이크론, ASML에 주는 신호

보도된 자금 사용처만 놓고 보면, SK하이닉스가 약 40조 원 규모의 자본을 팹, 첨단 패키징, EUV 장비 확보에 투입하려는 방향을 드러낸 셈입니다.

삼성전자 메모리 부문 입장에서는 설비투자 경쟁이 더 가속됐다는 신호입니다. 마이크론 입장에서는 HBM 시장 점유율 다툼이 자본력 싸움으로 격화되고 있다는 의미입니다. ASML 등 EUV 장비 공급망은 대형 고객의 장비 수요가 지속된다는 확인을 받았습니다. 한국 내 반도체 장비·소재·패키징 기업들도 SK하이닉스의 설비투자 집행 일정과 직접 연결됩니다.

다만 이것이 즉각적인 공급 증가로 이어지지는 않습니다. 팹 건설에는 수년이 걸리고, EUV 장비 도입과 수율 안정화에도 상당한 시간이 필요합니다. 조달금이 실제 출하량에 반영되기 시작하는 시점은 상당 기간 이후입니다.

고점 조달의 신호일 수도 있다

이 거래를 우호적으로만 읽을 이유는 없습니다.

대규모 신주 발행은 통상 기업이 자사 주식 가치를 높게 평가할 때 단행됩니다. 기업 입장에서는 가장 비싸게 팔 수 있을 때 주식을 발행하는 것이 합리적 선택입니다. 반대로 신규 투자자 입장에서는 기업이 가장 비싸게 팔고 싶을 때 사는 셈이 됩니다.

2026년 7월 현재 나스닥은 AI·기술주 위험선호가 강하게 유지되고 있습니다. Yahoo Finance 시장 데이터 기준 7월 6일 나스닥 컴포짓은 26,121포인트로 전일 대비 1.12% 올랐고, 나스닥 100도 29,697포인트로 1.26% 상승 마감했습니다. 이런 환경이 바로 기업 입장에서 공모 타이밍으로는 최선에 가까운 조건입니다.

마이클 버리의 나스닥·반도체 풋옵션 확대 보도와 함께 놓고 보면, 장기 기관 투자자들이 AI 반도체 밸류에이션에 대해 서로 다른 베팅을 하고 있다는 것이 더 선명해집니다. 한쪽은 지금이 AI 메모리 진입 시점이라 보고, 다른 쪽은 고점 헤지를 늘릴 때라고 봅니다.

또 하나의 리스크는 AI 데이터센터 CAPEX입니다. 클라우드 기업들의 AI 인프라 투자가 지속된다는 가정 아래에서만 이번 설비 증설이 의미 있습니다. HBM 가격 하락이나 클라우드 고객 주문 둔화 신호가 나온다면, 지금 조달한 자금이 미래 공급 과잉의 씨앗이 될 수도 있습니다. 이 점은 최근 메모리 공급 과잉 우려가 불거졌던 맥락과도 이어집니다.

이제 봐야 할 숫자

현재 공개된 정보를 기준으로 이번 거래의 의미를 정리하면 이렇습니다. AI 메모리 사이클은 아직 자본을 끌어당기는 힘을 유지하고 있습니다. SK하이닉스가 280억 달러 규모의 미국 자본을 설비투자 재원으로 끌어올 수 있다는 사실 자체가, 시장이 HBM 수요의 지속성을 여전히 믿고 있다는 신호입니다.

그러나 지금 주가 방향보다 더 중요한 숫자가 있습니다.

7월 10일 이후 ADR의 실제 거래대금과 가격 안정성, 최종 조달액이 목표치를 유지하는지 여부, 그리고 SK하이닉스 다음 실적 발표에서 HBM 마진과 CAPEX 가이던스가 이번 설비투자 스토리를 실제로 뒷받침하는지입니다.

조달금이 팹과 패키징으로 집행되어 실제 출하와 이익 개선으로 이어지는 속도. 그것이 이번 280억 달러가 AI 붐 국면에서 고점에 발행한 신주에 그칠 것인지, 아니면 다음 메모리 사이클의 생산 기반을 선점하는 자본 투자로 기록될 것인지를 가르는 기준입니다.

공식 공시가 완전히 확정되기 전까지는 세부 조건이 변경될 수 있습니다. 거래 개시 이후 확인 가능한 숫자부터 순서대로 챙기는 것이 먼저입니다.

용어 풀이

  • ADR(미국 주식예탁증서): 외국 기업 주식을 미국 예탁은행이 보관하고, 미국 시장에서 달러로 거래할 수 있게 발행하는 증서입니다. 원주 가격과 연동되지만, 거래 통화·배당 처리·의결권·예탁 수수료는 예탁계약 조건에 따라 다를 수 있습니다.
  • 신주 발행과 희석: 기업이 주식을 추가로 새로 발행하면 기존 주주의 지분 비율이 낮아집니다. 이를 희석이라 하며, 조달 자금이 기업 가치를 충분히 높이지 못하면 주당 가치가 낮아질 수 있습니다.
  • HBM(고대역폭 메모리): AI 연산에 쓰이는 고성능 D램입니다. 여러 층의 메모리 칩을 수직으로 쌓아 데이터 전송 속도를 높인 제품으로, Nvidia GPU 같은 AI 가속기와 함께 사용됩니다.
  • EUV 장비: 극자외선 광원으로 반도체 회로를 극도로 미세하게 새기는 노광 장비입니다. 주로 ASML이 공급하며, 첨단 반도체 생산의 핵심 병목 자원 중 하나입니다.
  • CAPEX(자본 지출): 기업이 공장, 설비, 장비 같은 자산에 투자하는 비용입니다. 반도체 업계에서는 팹 건설, 장비 구매, 패키징 라인 투자가 대표적입니다.

본 글은 투자 권유가 아닌 정보 공유 목적입니다. 투자 판단과 책임은 본인에게 있습니다.

메모리 가격이 오르는 사이 주가만 공급 과잉을 먼저 걱정했다

DRAM·NAND 가격이 전월 대비 상승하고 마이크론이 역대 최고 실적을 발표한 시점에 메모리·스토리지주가 동반 하락했습니다. 공급 과잉 확정인지, 과열된 주가의 밸류에이션 조정인지 확인 가능한 수치와 업종 구조를 중심으로 판단 기준을 정리했습니다.

안녕하세요. 주알남입니다. 오늘은 메모리·스토리지 주요 종목들이 같은 날 큰 폭으로 내리며 ‘공급 과잉 우려’라는 표현이 붙은 사건을 들여다보려 합니다. 시장이 붙인 이 설명을 그대로 받아들이기에는 확인 가능한 수치들이 반대 방향을 가리키고 있었습니다. 그 간격이 이번 조정의 본질에 더 가깝다고 생각합니다.

가격이 오르는데 공급 과잉이 왔다고 말할 수 있나

Barron’s가 2026년 7월 1일 KeyBanc 애널리스트를 인용해 전한 내용에 따르면, 2026년 6월 일부 표준 DRAM 가격은 전월 대비 약 3%, NAND 플래시는 2.4% 상승했습니다. 가격이 오르는 상황에서 공급이 남아돈다고 말하는 것은 어렵습니다. 공급 과잉의 첫 번째 신호는 보통 가격 하락이기 때문입니다.

마이크론의 공식 실적은 더 명확한 그림을 보여줍니다. 마이크론은 2026년 6월 24일, 회계연도 2026년 3분기(2026년 5월 28일 종료) 실적을 발표했습니다. 매출은 414.56억 달러, GAAP 순이익은 282.43억 달러, GAAP 매출총이익률은 84.6%였습니다. 회사는 4분기 매출 가이던스를 500억 달러 전후, 매출총이익률 약 86%로 제시하며 단기 수요 붕괴를 공식 전망에 반영하지 않았습니다. 이 숫자들은 공급 과잉기에 나오는 숫자가 아닙니다.

그렇다면 주가는 왜 내린 것일까요. 정확한 당일 등락률은 매체마다 다르게 보도됐기 때문에 특정 수치를 확정짓기보다, 여러 메모리·스토리지 종목이 같은 날 의미 있는 하락을 기록했다는 사실 자체에 집중하고자 합니다.

공급은 부족한데 주가가 과잉을 먼저 걱정한 이유

저는 이번 조정의 원인을 두 층위에서 보고 있습니다.

첫 번째는 주가 과열입니다. Investopedia 보도에 따르면 마이크론 주가는 2026년 들어 6월 24일 종가 기준으로 거의 270% 상승해 있었습니다. 산디스크, 시게이트 등 메모리·스토리지 종목 전반에도 AI 인프라 수혜주로 대규모 자금이 몰리며 가파르게 올라 있던 상태였습니다. 주가가 미래 이익을 이만큼 선반영했다면, 작은 불확실성 하나만으로도 큰 폭의 되돌림이 나올 수 있는 환경이 이미 만들어져 있었던 것입니다.

두 번째는 수요 지속성에 대한 의심입니다. MarketWatch는 이번 반도체 섹터 약세의 배경으로 Meta가 잉여 클라우드 용량을 매각하는 방안을 검토 중이라는 Bloomberg 보도를 언급했습니다. D.A. Davidson의 관점도 인용되며, AI 데이터센터 증설 둔화 우려가 메모리·스토리지 공급망 전반으로 번질 수 있다는 시각이 전해졌습니다. 데이터센터 사업자가 투자 속도를 늦춘다면 그 파급이 가장 직접적으로 닿는 곳이 메모리와 저장장치 공급사들이기 때문입니다.

이 두 가지를 합치면 이번 하락의 구조가 보입니다. 실제 공급이 남아돈다는 확인이 아니라, 급등한 주가가 수요 둔화 가능성이라는 불씨를 만나 포지션 정리로 이어진 것입니다. ‘공급 과잉이 확인됐다’와 ‘공급 과잉이 올 수 있다는 두려움에 주가가 먼저 반응했다’는 전혀 다른 이야기입니다. 시장이 현재 수급보다 6~18개월 뒤를 먼저 본다는 점을 감안하면, 이번 조정은 후자에 더 가깝습니다.

산디스크와 시게이트는 서로 다른 병목 구조를 가진다

산디스크와 시게이트는 이번 조정에 함께 묶였지만 수급의 성격은 다릅니다.

산디스크는 NAND와 SSD가 핵심입니다. MarketWatch가 2026년 7월 1일 전한 Bank of America 시각에 따르면 NAND 공급 부족이 내년까지 지속될 가능성이 있고, 산디스크가 맺은 새로운 장기공급 계약이 수요 가시성을 제공한다는 점이 강조됐습니다. Tom’s Hardware의 2026년 5월 4일 보도는 산디스크의 SSD 장기공급계약이 최장 5년에 달한다는 컨퍼런스콜 발언을 담았습니다.

시게이트는 데이터센터용 nearline HDD가 핵심입니다. 같은 Tom’s Hardware 보도에 따르면 시게이트는 거의 모든 주요 cloud·hyperscaler 고객과 엑사바이트 규모의 공급계약을 맺었고, nearline capacity는 2027년까지 사실상 배정이 완료된 상태라고 컨퍼런스콜에서 밝혔습니다.

장기공급계약이 과거와 달라진 점은 분명합니다. 예전 spot 위주 거래에서는 단 한 분기의 가격 하락이 메모리 업체 실적 전체를 뒤집었습니다. 고객과 공급자 모두 그 경험을 기억하기 때문에 장기계약으로 변동성을 줄이려는 유인이 있습니다. 다만 계약의 실제 방어력은 세부 조건에 달려 있습니다. 취소 조항의 강도, 최소 물량 보장 여부, 가격 조정 메커니즘이 공개되지 않은 상태에서는 방어력을 과대평가하는 것을 경계해야 합니다.

메모리 업종을 하나의 사이클로 묶으면 오판하기 쉽다

이번 하락이 ‘메모리 업종 전체의 공급 과잉 사이클 전환’이라는 해석을 바로 받아들이기 어려운 또 다른 이유가 있습니다. 제품군마다 수급 동학이 다르다는 점입니다.

HBM은 AI 가속기에 붙는 고대역폭 메모리로 고부가이지만 첨단 웨이퍼와 패키징 capacity를 많이 씁니다. HBM 전환은 AI용 공급을 늘리는 동시에 같은 fab 내 일반 DRAM 공급을 줄이는 방향으로 작동할 수 있습니다. HBM이 타이트하다고 해서 DDR5 commodity DRAM이 자동으로 타이트한 것은 아닙니다.

NAND는 반도체 wafer cycle이 핵심이고, nearline HDD는 기록 헤드·미디어·HAMR 기술 ramp 속도가 병목입니다. AI 데이터센터 수요라는 공통 분모가 있지만 공급 제약과 가격 결정 구조가 다릅니다. 업종 전체를 하나의 단일 사이클로 묶으면 정확한 진단을 놓치기 쉽습니다.

마이크론은 DRAM·NAND를 모두 가진 종합 메모리 제조사로 공식 실적과 마진 변화로 사이클을 읽기 좋습니다. 산디스크는 NAND·SSD가 중심이고, 시게이트는 HDD 전문사로 DRAM 제조사가 아닙니다. 세 종목이 같은 날 내렸더라도 각각의 수급 상황과 위험은 구분해서 볼 필요가 있습니다.

이 해석이 흔들리는 조건

저는 지금 이 조정을 공급 과잉 확정 신호가 아닌 밸류에이션 재조정으로 읽고 있습니다. 그러나 이 해석이 틀릴 수 있는 조건도 명확히 남겨 두어야 합니다.

공급 과잉론이 힘을 얻는 방향은 세 가지입니다.

  • DRAM·NAND contract price가 2~3개월 연속으로 하락 전환할 때
  • 마이크론의 다음 분기 gross margin 가이던스가 꺾이거나 재고자산·days inventory가 빠르게 쌓이기 시작할 때
  • Meta를 포함한 주요 hyperscaler들이 AI 데이터센터 capex를 실제로 줄이는 공식 가이던스를 내놓을 때

반대로, 마이크론이 FY2026 4분기 실적에서 제시한 가이던스에 부합하는 매출과 마진을 보여주고, 산디스크·시게이트가 다음 컨퍼런스콜에서 장기계약 파이프라인이 건재하다고 확인해 준다면, 이번 하락은 사이클 전환이 아닌 고점 주가의 숨 고르기로 기록될 가능성이 높습니다.

메모리 업종은 가격이 수익을 지배합니다. 가격이 꺾이지 않고 장기계약이 실제로 수요 기반을 받쳐준다면, 지금의 공급 과잉 서사는 너무 이른 판단입니다. 이번 조정은 ‘부족한 공급을 주가가 얼마나 비싸게 평가해왔느냐’에 대한 재가격 조정에 더 가깝고, 그 재조정이 사이클 전환의 서막인지 아닌지는 앞으로 몇 분기의 숫자가 말해줄 것입니다.

용어 풀이

  • HBM(High Bandwidth Memory): AI 가속기에 붙는 고대역폭 메모리입니다. 일반 DRAM보다 속도가 빠르고 마진이 높지만 첨단 패키징 공정 capacity를 많이 소비합니다.
  • Nearline HDD: 데이터센터에서 자주 접근하지 않는 대규모 데이터를 저장하는 대용량 하드디스크입니다. 클라우드·hyperscaler 업체들이 AI 학습 데이터 저장 용도로 대량 구매합니다.
  • NAND 플래시: 전원이 없어도 데이터를 유지하는 반도체 저장장치입니다. SSD와 데이터센터 eSSD에 쓰이며 산디스크의 핵심 제품군입니다.
  • Capex(자본지출): 기업이 설비·장비 등 장기 자산에 쓰는 지출입니다. 데이터센터 사업자의 capex 규모는 메모리·스토리지 수요의 선행 지표로 주목받습니다.
  • 장기공급계약(LTA): 공급자와 구매자가 일정 기간 물량·가격 조건을 미리 약속하는 계약입니다. 단기 가격 변동성을 완충하지만 계약 세부 조건의 강도에 따라 실제 방어력이 달라집니다.
  • 밸류에이션: 기업의 미래 이익 등을 현재 주가에 어느 수준으로 반영했는지를 나타내는 개념입니다. 주가가 미래 이익을 과도하게 선반영했을 때 작은 불확실성에도 큰 폭으로 조정받을 수 있습니다.

본 글은 투자 권유가 아닌 정보 공유 목적입니다. 투자 판단과 책임은 본인에게 있습니다.

코스피 7천 시대, 반도체 단일 엔진에 의존하는 랠리가 무너지지 않으려면 — 지속 조건과 균열 신호를 읽는 판단 기준

코스피가 사상 처음 7,000선을 돌파한 날, 893개 종목 중 상승은 200개뿐이었습니다. 삼성전자·SK하이닉스가 시총 44%를 차지하는 집중도 구조에서 반도체 단일 엔진 랠리의 지속 조건과 균열 신호를 정리했습니다.

안녕하세요. 주알남입니다. 오늘은 코스피 7,000 돌파 뒤에 있는 시장 구조 이야기를 해보고자 합니다.

679종목이 내려가던 날, 지수가 역사를 쓴 이유

2026년 5월 6일 코스피는 전 거래일 대비 6.45% 오른 7,384.56으로 마감했습니다. 사상 처음으로 7,000선을 넘어선 날입니다.

그런데 Reuters 보도를 보면 그날 거래된 893개 종목 가운데 상승한 것은 약 200개, 하락한 것은 679개였습니다. 지수는 6%가 넘게 올랐는데 대다수 종목은 내렸다는 뜻입니다. 어떻게 이런 일이 가능할까요?

코스피는 시가총액 가중 지수입니다. 비중이 큰 종목이 크게 오르면 나머지 종목들이 어떻게 움직이든 지수는 위를 향합니다. 그리고 같은 날 삼성전자는 14.41%, SK하이닉스는 10.64% 올랐습니다. Reuters 보도 기준으로 두 종목은 코스피 전체 시가총액의 44%를 차지합니다. 지수 7,000 돌파는 사실상 두 종목의 이야기였습니다.

이것을 잘못된 상승이라고 단정하려는 게 아닙니다. 다만 이 구조가 던지는 질문은 분명합니다. 이 랠리는 두 종목이 계속 강해야 유지됩니다. 그리고 오래 버티려면, 두 종목만 강해서는 안 됩니다.

반도체 상승에는 실제 근거가 있다

상승에는 뒷받침이 있습니다.

산업통상자원부 공식 집계 기준으로 2026년 4월 한국 반도체 수출은 319억달러, 전년 동월 대비 173.5% 증가했습니다. 2개월 연속 300억달러를 넘겼습니다. 전체 수출액 859억달러 가운데 반도체가 차지하는 비중은 더욱 커졌습니다.

기업 이익도 뒷받침됩니다. 삼성전자는 2026년 1분기 DS(반도체) 부문에서 매출 81.7조원, 영업이익 53.7조원을 기록했고, SK하이닉스의 1분기 영업이익률은 72%에 달했습니다. AI 인프라 투자 확대로 HBM과 서버용 DRAM 수요가 늘었고, 공급이 제한된 구간에서 평균판매가격이 오르면서 이익률을 크게 끌어올렸습니다.

이번 상승은 단순한 테마 랠리가 아닙니다. 수출 통계와 기업 이익이라는 실제 숫자 위에 서 있습니다. 외국인이 같은 날 유가증권시장에서 약 3.1조원을 순매수한 것도 이 흐름과 무관하지 않습니다.

바로 이 사실 때문에 질문이 더 날카로워집니다. 이익 기반 랠리라면 ‘언제까지’가 따라옵니다.

지속 가능한 상승이 되려면

저는 이 랠리가 7,000 위에서 버티려면 세 가지가 동시에 작동해야 한다고 봅니다.

첫째는 AI 메모리 수요의 지속성입니다. 지금의 이익 구조는 HBM과 DDR5로 대표되는 AI 서버 수요에 깊이 기대고 있습니다. 하이퍼스케일러들의 데이터센터 투자 계획이 유지되고, 이것이 출하 증가와 평균판매가격 방어로 이어지는 동안에는 지금의 이익 레버리지가 계속 작동합니다. 반대로 투자 계획이 하향 조정되거나 고객 재고가 축적되기 시작하면, 같은 구조가 이익률을 빠르게 끌어내릴 수 있습니다.

둘째는 이익의 확산입니다. 반도체 호황이 장비, 소재, 전력, 금융 등 주변 업종의 이익 전망을 끌어올릴 때 시장 폭이 넓어집니다. 대장주 두 종목의 주가가 오르는 것과 시장 전체의 이익 추정치가 올라가는 것은 다른 신호입니다. 상승 종목이 200개 수준에 머물렀다는 사실은 적어도 이날 랠리의 폭이 넓지 않았다는 신호입니다. 이 흐름이 반복되는지, 그리고 업종별 이익 추정치 상향이 반도체 밖으로 확산되는지를 함께 봐야 합니다.

셋째는 실적이 밸류에이션 부담을 흡수하는 것입니다. 외국인 순매수와 ETF 신규 설정 자금, 벤치마크 추종 수요는 시가총액 상위주의 가격 상승을 더 크게 증폭시킬 수 있습니다. 다만 이런 수급이 이익 증가보다 앞서가면 밸류에이션 부담은 빠르게 쌓입니다. 이익 추정치가 계속 상향되는 동안에는 이 부담을 흡수할 수 있지만, 이익 전망이 정체되는 순간 수급만 남은 구간이 됩니다.

지수보다 먼저 오는 신호들

시장의 균열은 보통 지수 고점보다 먼저 내부에서 나타납니다. 저는 다음 지표들을 우선적으로 주시하고 있습니다.

상승 종목 수는 시장 폭을 가장 직접적으로 보여줍니다. 코스피가 오르는 날에도 상승 종목이 200개 안팎에 머문다면, 지수는 버텨도 내부는 좁아지고 있다는 신호입니다. 이 숫자가 400개 이상으로 넓어지는 흐름이 지속될 때, 비로소 이익 확산을 이야기할 수 있습니다.

반도체 수출의 흐름도 중요합니다. 4월 수출 173.5% 급증은 가격 효과와 물량 효과가 함께 작용한 결과입니다. 이후 월별 수출에서 물량 증가 없이 단가만 유지되는 구조가 반복된다면 지속성에 의문이 붙습니다. 반도체 수출이 월 300억달러 수준을 유지하는지, 혹은 단가 효과가 둔화되는지가 지속성 판단의 기준선이 됩니다.

삼성전자·SK하이닉스의 차기 실적에서 HBM 출하 방향과 평균판매가격 동향이 확인됩니다. 이익 전망이 하향되기 시작하면 수급보다 이익이 먼저 흔들리고, 그 흔들림이 지수에 반영되는 건 그 이후입니다.

외국인 순매수의 분산 여부도 봐야 합니다. 매수가 반도체 두 종목에만 집중되어 있고 금융, 소재, 장비로 번지지 않는다면, 외국인 수급 자체가 집중도 위험을 강화하는 방향으로 작동하게 됩니다.

메모리 반도체는 사이클 산업입니다. 수요가 공급을 앞서는 구간에서 이익 레버리지는 강하게 작동하고, 그 역전이 오면 같은 레버리지가 반대로 작동합니다. 지금의 실적이 강하다는 사실이, 항상 강할 것이라는 전제를 만들어주지는 않습니다.

7,000은 검증대다

코스피 7,000이라는 숫자는 심리적으로 중요하지만, 그 자체가 지속 가능성을 보장하지는 않습니다.

반도체가 강해서 지수가 올랐고, 지금 이 강함은 수출 데이터와 기업 이익으로 확인된 강함입니다. 하지만 이 강함이 시장 전체를 지탱할 수 있는지는 — 반도체 이익이 주변 산업으로 번지고, 시장 폭이 넓어지고, 외국인 수급이 분산될 때만 — 확인됩니다. 그 전까지 저는 지수 레벨보다 상승 종목 수, 반도체 수출 흐름, 이익 전망의 확산 여부를 먼저 보는 것이 더 정직한 판단이라고 생각합니다.

반도체 이익이 시장 전체의 이익 확산으로 번질 때만, 7,000은 지수 레벨이 아니라 새로운 이익 기준이 됩니다.

본 글은 투자 권유가 아닌 정보 공유 목적입니다. 투자 판단과 책임은 본인에게 있습니다.

인텔 20% 폭등으로 읽는 AI 패러다임 전환 — 훈련에서 추론으로, 서버에서 단말로

인텔 1분기 깜짝 실적과 테슬라 테라팹 계약으로 촉발된 20% 폭등은 AI 수요가 훈련에서 추론으로, 서버에서 개별 단말로 이동하는 구조적 전환의 신호탄입니다. AI가 인력을 대체할수록 CPU·메모리 수요가 분산되는 역설적 메커니즘을 분석합니다.

안녕하세요. 주알남입니다. 오늘은 인텔의 깜짝 실적이 만들어낸 폭등을 단순한 주가 이벤트가 아닌, AI 수요 구조의 근본적인 전환 신호로 읽어보는 시간을 가져보고자 합니다. 같은 날 소프트웨어 진영은 혹독한 겨울을, 반도체 진영은 역대급 봄을 맞이했습니다. 이 극명한 대비가 우연이 아닌 이유를 차분히 짚어보겠습니다.

소프트웨어의 겨울, 하드웨어의 봄 — 같은 날의 극명한 대비

기업용 소프트웨어 강자 서비스나우가 전문 서비스(Professional Services) 부문의 마진 쇼크로 주가가 약 17% 폭락한 바로 그날, 인텔은 시간외 거래에서 20% 이상 폭등했습니다. 필라델피아 반도체 지수(SOX)는 이 무렵 사상 처음으로 1만 포인트를 돌파한 것으로 전해지며, 17거래일 연속 상승이라는 전례 없는 랠리 기록도 함께 보고됐습니다.

저는 이 두 사건이 같은 날 벌어졌다는 점에서 단순한 개별 실적 이벤트가 아닌 구조적 전환의 신호를 읽습니다. AI가 본격적으로 산업을 재편하면서 수혜를 받는 쪽과 그렇지 못한 쪽이 극명하게 갈리기 시작한 것입니다. 그리고 그 경계선이 바로 ‘소프트웨어 vs 하드웨어’라는 구도로 나타나고 있습니다.

인텔의 화려한 귀환 — 세 가지 촉매

파산 위기설까지 돌았던 인텔이 어떻게 이런 폭등을 만들어냈을까요. 크게 세 가지 촉매가 맞물렸습니다.

첫째, 1분기 깜짝 실적과 2분기 가이던스 상향입니다. 시장이 확인한 사실은 명확합니다. 분기 실적이 예상을 넘어섰고, 다음 분기 전망 역시 상향됐습니다. 이 두 개의 신호가 투자자들의 시각을 단번에 바꿔놓았습니다. 인텔이 살아있다는, 그것도 꽤 강하게 살아있다는 신호를 시장이 인식한 것입니다.

둘째, 테슬라 ‘테라팹(Terafab)’ 14A 공정 공급 계약입니다. 테슬라가 자체 AI 칩과 휴머노이드 로봇 옵티머스용 반도체 제조를 위해 추진하는 초대형 프로젝트에 인텔의 최첨단 14A 공정이 공급될 것으로 알려졌습니다. 인텔 파운드리 서비스(IFS)에 대형 앵커 고객이 생긴다는 의미로, 이것이 시간외 폭등의 결정적 촉매로 작용했습니다.

인텔 14A는 18A(1.8nm급)를 잇는 차세대 앙스트롬급 공정입니다. RibbonFET(GAA 방식 트랜지스터)와 PowerVia(후면 전원공급) 기술을 결합하고 High-NA EUV 노광을 적용해 TSMC N2와 정면 경쟁하는 노드입니다. 미국 CHIPS Act 보조금 기반의 국내 생산이라는 지정학적 차별화도 있어, 미중 반도체 분쟁이 심화될수록 이 강점은 더욱 부각됩니다.

셋째, 극적인 서사의 전환입니다. ‘파산 위기설’에서 ‘반도체 황제의 귀환’으로. 이 반전의 스토리 자체가 시장 심리를 강하게 움직인 것도 사실입니다.

소프트웨어 진영의 고통 — 마진 쇼크와 빅테크 감원의 구조

서비스나우의 전문 서비스 부문 마진 쇼크는 단순한 일회성 이벤트로 보기 어렵습니다. AI가 지식 노동을 빠르게 대체하면서 기업용 SW 서비스의 고성장 서사에 균열이 생기고 있습니다. 전문 서비스 인력에 의존하는 비즈니스 모델은 AI 도입이 빨라질수록 마진 압박을 받는 구조입니다.

여기에 빅테크의 대규모 구조조정이 겹칩니다. 메타는 약 8,000명 규모의 감원을, 마이크로소프트는 전체 인력의 약 7%를 구조조정하고 있습니다. 시장은 이들 구조조정의 배경으로 AI 인프라 투자 재원 확보를 유력한 동기로 읽습니다. 인력 비용을 줄여 AI에 집중하겠다는 메시지가 투자자들에게 전달됐고, 시장의 반응이 그 독해를 방증했습니다.

물론 이 흐름이 소프트웨어 모든 기업의 구조적 위기를 의미하지는 않습니다. AI를 잘 활용하는 기업과 그렇지 못한 기업 사이의 격차는 앞으로 더 벌어질 것이고, 그 결과는 실적에 고스란히 반영될 것입니다. 다만 “AI가 발전하면 SW 기업이 무조건 성장한다”는 단순 공식은 이미 흔들리고 있다는 점은 분명합니다.

AI 무게중심 이동 — 훈련(서버·HBM)에서 추론(단말·CPU·메모리)으로

이것이 이번 장세에서 제가 가장 주목하는 구조적 변화입니다.

훈련(Training) 단계는 수천~수만 개의 GPU가 수주에서 수개월간 연속으로 돌아가며 모델을 만드는 과정입니다. FP16/BF16 행렬 곱 연산이 극도로 집약적이고, HBM(High Bandwidth Memory)과 고속 인터커넥트(NVLink, InfiniBand)가 필수입니다. HBM은 GPU 다이에 적층해 3~6TB/s급 대역폭을 제공하지만 단가가 높고 SK하이닉스·마이크론·삼성 3사 과점 구조입니다. 이 비용을 감당할 수 있는 곳은 구글, 마이크로소프트, 메타, 아마존 같은 소수의 하이퍼스케일러뿐이었습니다.

추론(Inference) 단계는 이미 만들어진 모델에 입력을 넣어 결과를 출력하는 과정입니다. 단일 요청 단위로 분산 처리가 가능하고, 양자화(Quantization)나 가지치기(Pruning)로 모델을 경량화하면 CPU + DDR5 DRAM 조합에서도 충분히 구동됩니다. DDR5의 100~200GB/s 수준으로도 상당 부분의 추론 워크로드를 처리할 수 있어, HBM의 고대역폭이 없어도 됩니다.

지금까지 AI 투자의 무게중심은 훈련에 있었습니다. 그런데 이제 AI의 초점이 “모델을 어떻게 잘 만드나”에서 “만들어진 모델을 어떻게 잘 쓰나”로 이동하고 있습니다. 추론 수요가 폭발적으로 늘어나면서 수혜 구조 자체가 달라지기 시작한 것입니다.

AI가 사람을 대체하면 오히려 CPU가 팔린다 — 역설의 메커니즘

여기서 제가 가장 강조하고 싶은 연결고리가 있습니다.

기업이 기존 직원을 AI 에이전트로 대체하면 어떤 일이 벌어질까요? 해당 AI 에이전트는 동일한 업무를 처리하기 위한 추론 컴퓨팅 자원을 기업 내부에 요구합니다. 이 자원은 하이퍼스케일러의 GPU 클러스터 방식이 아닙니다. 기업별 분산 서버, 워크스테이션, 엣지 PC에 가까운 형태입니다.

결국 이것은 CPU와 일반 DRAM 수요를 창출하는 구조입니다. 훈련은 소수 빅테크에 집중된 반면, 추론은 수만 개 기업으로 분산되는 ‘민주화 효과’가 일어납니다. AI가 인력을 대체할수록, 역설적으로 범용 CPU와 메모리 수요가 기업 단위로 넓게 퍼져나가는 것입니다.

인텔 테라팹 계약이 상징하는 것도 이 맥락입니다. 테슬라처럼 자체 AI 추론 인프라를 구축하려는 기업들이 늘어날수록, 인텔의 CPU 역량과 파운드리 기술력이 재조명됩니다. HBM에 집중됐던 AI 메모리 수요가 범용 DDR5 방향으로도 확산되는 흐름은 이 구조 전환의 직접적인 반영입니다.

이 논리가 성립한다면, 반도체 포트폴리오를 보는 시각도 바뀌어야 합니다. 엔비디아 비중이 상대적으로 높은 집중형 ETF와, 인텔·TSMC·브로드컴·퀄컴 등 다양한 플레이어가 분산 편입된 ETF 사이의 특성 차이가 재평가될 수 있습니다. 추론 수요가 분산될수록, AI 수혜의 무게도 단일 기업 집중에서 섹터 전반으로 확산되는 구조가 됩니다. ETF 편입 비중은 시장 상황에 따라 수시로 조정되므로 특정 수치보다 구조적 특성을 기준으로 읽는 것이 더 유효합니다. 종목 집중도와 섹터 분산 방식의 차이가 추론 전환 국면에서 서로 다른 리스크·기회 구조를 만들어낼 것입니다.

이 구조 전환에서 투자자가 주목해야 할 것

정리하면, 저는 이번 인텔 폭등을 ‘AI = 엔비디아 = HBM’이라는 단순 공식의 균열로 읽습니다.

훈련 수요는 여전히 강합니다. 엔비디아와 HBM 진영의 성장 서사가 끝난 것이 아닙니다. 다만 이제 추론 수요가 병렬로 폭발하면서 수혜 구조가 분산되기 시작했습니다. CPU, 범용 메모리, 엣지 컴퓨팅, 파운드리 역량이 새로운 시각으로 재평가받는 국면입니다.

인텔의 반등이 지속될지는 14A 공정의 수율, 테라팹 계약의 실제 규모, 인텔 파운드리 사업의 수익성 회복 시점에 달려 있습니다. 이것은 여전히 장기적인 불확실성 요인이며, 단기 폭등에 무작정 올라타는 것은 위험합니다. SOX의 연속 상승이라는 수치 자체도 단기 과열 가능성을 배제하지 않습니다. 고금리 지속, 미중 반도체 분쟁 심화, 지정학적 변수 등 반전 요인은 언제든 존재합니다.

한 가지 더 주목할 흐름이 있습니다. AI 패권 경쟁은 이제 성능 경쟁을 넘어 보안 인프라 전쟁으로도 확장되고 있습니다. 추론 인프라가 기업 현장으로 분산될수록 공격 표면(Attack Surface)도 함께 넓어지며, 주요 AI 기업들은 공격적 사이버 능력을 상정한 레드팀 운용과 보안 포트폴리오 강화에 막대한 투자를 이어가고 있습니다. AI 인프라 구축과 보안 인프라 강화는 동전의 양면으로, AI 패러다임 전환의 수혜는 반도체에 그치지 않고 보안 인프라 전반으로도 이어질 가능성이 높습니다.

그러나 방향은 분명합니다. AI가 산업을 재편하는 속도는 예상보다 빠르고, 그 재편의 수혜는 생각보다 더 넓은 곳에 분산되어 있습니다. 훈련에서 추론으로, 서버에서 단말로. 이 무게중심의 이동이 다음 반도체 사이클의 지형도를 그릴 것입니다.

본 글은 투자 정보 제공을 목적으로 하며, 특정 상품에 대한 투자를 권유하지 않습니다. 투자 결정은 본인의 판단과 책임 하에 이루어져야 하며, 원금 손실이 발생할 수 있습니다.

본 글은 투자 권유가 아닌 정보 공유 목적입니다. 투자 판단과 책임은 본인에게 있습니다.

241013 주식 가계부: 반도체 강세와 중국 증시 기대

안녕하세요. 주알남입니다.

이번주 주식 가계부 리뷰입니다.

종목비중 (변동)수익률 (변동)
TQQQ17.93% (+0.23%)+39.14% (+4.61%)
SOXL7.78% (+0.26%)+12.38% (+5.98%)
SPLG10.28% (-0.08%)+7.43% (+1.42%)
SPYD9.09% (-0.76%)+7.02% (+0.22%)
SCHD8.61% (-0.06%)+5.90% (+1.20%)
RSP9.04% (-0.11%)+6.80% (+0.98%)
TIGER 미국필라델피아반도체레버리지(합성)4.12% (-0.57%)+24.99% (+10.91%)
TIGER 미국나스닥100 레버리지(합성)5.08% (+0.24%)+16.59% (+7.78%)
TIGER 인도니프티50레버리지(합성)3.26% (-0.12%)+3.50% (-1.65%)
CONL4.19% (-0.43%)+4.77% (+5.77%)
ACE 미국S&P5004.03% (+0.02%)+3.25% (+2.70%)
ACE 미국배당다우존스3.23% (+0.44%)+2.19% (+1.38%)
RISE 미국30년국채엔화노출(합성 H)1.34% (-0.08%)-7.32% (-3.73%)
메리츠 3X 레버리지 미국채10년 ETN1.43% (-0.09%)-5.63% (-4.19%)
ACE 미국30년국채액티브1.50% (-0.06%)-3.48% (-1.48%)
SK하이닉스0.69% (-0.17%)+19.32% (+7.64%)
삼성전자0.88% (-0.17%)-7.89% (-0.03%)
RISE 200위클리커버드콜1.96% (+0.03%)-0.84% (+1.84%)
ETHU0.20% (0.00%)-2.13% (+1.91%)
SSO0.32% (+0.04%)+6.07% (+1.72%)
YINN0.20% (신규)+7.40% (신규)
TECL매도매도
총 수익률: +11.40% (+2.71%)

투자 포트폴리오 분석

이번 주는 소폭 상승세가 이어진 한 주였습니다. 반도체주의 강세가 두드러져 일부를 매도해 현금화하였고, 중국 증시의 상승을 기대하며 YINN을 소액 신규 편입했습니다. 전체적인 증시 상승세에 따라 포트폴리오의 총 수익률은 +2.71% 증가했습니다.

종목 리뷰

  • TQQQ: 기술주 상승에 따라 수익률이 +4.61% 상승했습니다.
  • SOXL: 반도체주 상승으로 수익률이 +5.98% 상승했습니다.
  • TIGER 미국나스닥100 레버리지(합성): 기술주 강세에 힘입어 수익률이 +7.78% 상승했습니다.
  • TIGER 미국필라델피아반도체레버리지(합성): 반도체주의 상승으로 일부 매도하여 비중을 줄였습니다.
  • YINN: 중국 증시의 상승을 기대하며 신규 편입한 종목입니다.
  • TECL: 기술주 상승세에 수익을 전부 실현하고 매도하여 현금화했습니다.

증시 전망

이번 주 미국 주식 시장은 이스라엘-이란 전쟁과 테슬라의 로봇택시 발표로 주목받았습니다. 미국 증시는 상승세를 유지했지만, 이스라엘의 이란 공격에 대한 불확실성으로 눈치 보기가 이어지는 장세였습니다. 아직은 이스라엘의 추가 대응이 없지만, 만약 이어진다면 대선을 앞둔 미국 정치 상황과 맞물려 증시에도 큰 변동이 있을 가능성이 있습니다.

테슬라는 로봇택시 발표로 완전 자동화된 운송수단을 선보였고, 현장에서 인간형 로봇도 공개하며 테슬라가 그리는 미래가 가까이 왔다는 기대감을 높였습니다. 그러나 주가는 기대감에도 불구하고 현실화까지의 시간이 더 필요하다는 실망감으로 몇 시간 내에 급등 후 다시 원래대로 돌아왔습니다.

다음 주에도 이스라엘-이란 전쟁과 한 달 남은 미국 대선 이슈가 계속해서 시장에 영향을 미칠 것으로 보입니다. 소폭의 상승세가 이어지고는 있지만, 대선 전까지는 언제든지 큰 변동성이 있을 수 있는 만큼, 안전 자산의 비중을 확보하는 것이 여전히 유효한 전략으로 보입니다.

240928 주식 가계부: 반도체 강세와 안전 자산 확대

안녕하세요. 주알남입니다.

이번주 주식 가계부 리뷰입니다.

종목비중 (변동)수익률 (변동)
TQQQ16.82% (+0.30%)+30.80% (+1.11%)
SOXL7.34% (-4.93%)+5.54% (+9.92%)
SPLG9.83% (-0.04%)+2.99% (-1.46%)
SPYD8.85% (-0.01%)+4.45% (-1.16%)
SCHD8.21% (-0.08%)+1.46% (-1.99%)
RSP8.72% (+0.01%)+3.15% (-0.87%)
TIGER 미국필라델피아반도체레버리지(합성)4.80% (-2.45%)+19.29% (+8.04%)
TIGER 인도니프티50레버리지(합성)3.48% (+0.13%)+10.56% (+3.06%)
TIGER 미국나스닥100 레버리지(합성)4.76% (+0.09%)+9.39% (+1.08%)
ACE 미국S&P5003.90% (-0.11%)+0.15% (-0.19%)
ACE 미국배당다우존스2.68% (-0.45%)-0.93% (-1.16%)
ACE 미국배당다우존스타겟커버드콜2호3.56% (신규)-1.53% (신규)
RISE 200위클리커버드콜1.58% (신규)-0.85% (신규)
RISE 미국30년국채엔화노출(합성 H)1.40% (-0.05%)-2.45% (-4.08%)
메리츠 3X 레버리지 미국채10년 ETN1.49% (-0.02%)-1.63% (-2.90%)
SPYU3.37% (+0.03%)+15.59% (+0.13%)
CONL2.80% (+0.54%)+26.86% (+23.61%)
ACE 미국30년국채액티브1.52% (-0.03%)-2.00% (-2.73%)
SK하이닉스0.68% (-0.77%)+21.20% (+17.61%)
삼성전자0.72% (-0.58%)-2.64% (+1.82%)
총 수익률: +8.89% (+1.77%)

투자 포트폴리오 분석

이번 주 미국 주식 시장은 상승세를 이어갔습니다. 이에 따라 제 투자 포트폴리오도 1.77% 상승하며, 현재 수익률은 8.89%를 기록하고 있습니다. 특히 반도체주의 강세가 전체 수익률 상승을 이끌고 있는 상황입니다. 이번 주에는 위험 자산의 비중을 줄이고, 현금 확보에 중점을 두었습니다.

종목 리뷰

SOXL: 수익률이 플러스로 전환됨에 따라 수익 실현을 위해 분할 매도를 진행하고 있습니다.

TIGER 미국필라델피아반도체레버리지(합성): 반도체 관련 수익률이 급등하여 SOXL과 마찬가지로 일부 분할 매도를 통해 비중을 줄였습니다.

CONL: 가상화폐 시장의 상승세 덕분에 수익률이 23.61% 급등했습니다.

SK하이닉스: 반도체주의 강세로 인해 17.61%의 수익률 상승을 기록했습니다.

ACE 미국배당다우존스 타겟커버드콜2호: 안전 자산의 비중을 높이기 위해 신규 매수한 종목입니다.

RISE 200 위클리 커버드콜: 국내 주식시장의 헷징 및 안전 자산 확보 차원에서 신규 매수했습니다.

증시 전망

이번 주에는 마이크론의 깜짝 실적 발표로 반도체가 시장을 주도했습니다. 견조한 실적 덕분에 S&P500 지수는 다시 신고가를 갱신하며 상승세를 이어갔습니다. 저는 이와 같은 상승세 속에서 메모리 관련 종목들을 일부 매도해 수익을 실현하고, 현금 보유량을 늘려 시장 변동성에 대비하고 있습니다.

다음 주에는 PMI 지수와 고용 보고서 발표가 예정되어 있습니다. 비록 금리 인하 사이클에 접어들며 예전만큼 주목받고 있지 않지만, 연준이 고용 시장을 예의주시하고 있는 만큼, 연말 시장 흐름을 예측하는 중요한 지표가 될 것으로 보입니다.

240831 주식가계부 – 유한양행 수익 실현과 삼성전자 신규 진입, 이번 주 포트폴리오 리뷰

안녕하세요. 주알남입니다.

이번 주에도 주식 가계부를 통해 포트폴리오의 변화와 수익률을 점검해보겠습니다.

이번부터는 지난주 대비 변화를 괄호 안에 표기하여 변동 사항을 더 쉽게 확인할 수 있도록 표를 수정했습니다. 또한, 투자금 대비 총 수익률도 함께 표기하여 장기적인 성과를 추적해볼 수 있도록 했습니다.

종목비중수익률
SOXL20.29% (-0.62%)+4.28% (+1.0%)
TQQQ18.92% (-1.16%)+21.59% (-0.56%)
RSP7.28% (-0.10%)+4.70% (+4.07%)
SPYD7.46% (-0.09%)+8.79% (+4.38%)
SPLG8.23% (-0.17%)+4.84% (+3.44%)
SCHD6.99% (-0.08%)+5.48% (+4.30%)
ACE 미국S&P5002.75% (0%)+0.11% (+0.03%)
TIGER 인도니프티50 레버리지(합성)3.15% (+0.08%)+4.90% (+2.77%)
메리츠 3X 레버리지 미국채 10년 ETN1.61% (-0.02%)-1.15% (-0.85%)
RISE 미국30년국채엔화노출(합성H)1.35% (-0.01%)+0.37% (-0.63%)
TIGER 미국나스닥100 레버리지(합성)4.74% (-0.13%)+5.87% (-3.00%)
ACE 미국30년국채액티브1.47% (-0.01%)-0.07% (-1.02%)
ACE 미국배당다우존스2.52% (+0.04%)+1.80% (+1.51%)
TIGER 미국필라델피아반도체레버리지(합성)8.62% (-0.36%)+15.71% (-4.98%)
SK하이닉스1.36% (+0.37%)-0.84% (-7.61%)
유한양행0.75% (-0.23%)+43.55% (+31.23%)
삼성전자 (신규진입)0.77% +0.13%
CONL (신규진입)1.71%-23.43%
총 수익률 : +7.73%

이번 주의 주요 거래로는 유한양행의 비중 축소와 삼성전자 신규 진입이 있습니다. 유한양행은 신약 개발로 인한 단기적 매수로 목표 수익률을 달성한 후, 비중을 줄였습니다.

또한, CONL에도 신규 진입했습니다. 현재 가상화폐 시장이 횡보 중인 가운데, 금리 인하 이후 상승장이 올 가능성이 있다고 판단해 비중을 늘렸습니다. 단기적으로는 수익률이 저조하지만, 올해 말까지는 장기 보유할 계획입니다.

나스닥과 반도체 분야는 여전히 상승 여력이 충분하다고 보고 높은 비중을 유지 중입니다. 다음 주에도 상승장이 계속된다면, 비중을 조금씩 줄일 생각입니다.

이번 주는 큰 악재 없이 완만한 상승을 보인 한 주였습니다. 급격한 상승보다는 꾸준한 상승이 더 좋다고 생각하며, 다음 주에도 이러한 흐름이 이어지길 바랍니다.

현재 포트폴리오의 절반 이상은 안정적인 종목에 투자하고, 나머지는 레버리지를 활용해 수익을 추구하고 있습니다. 장기적으로 경기 침체가 올 수 있다고 판단해, 공격적인 종목에서 수익을 실현한 후에는 보다 안정적인 미드필드형 자금으로 리밸런싱할 계획입니다.

한 번의 높은 수익률보다는 꾸준한 우상향을 목표로, 9월에도 좋은 성과를 기대해봅니다.

240825 주식 가계부

안녕하세요. 주알남입니다.

그동안 주식투자의 거시적인 전략과 전망에 관해서 글을 올려왔는데, 거시적인 관점이 바뀌진 않아서 그동안 글을 올리는게 뜸해진것 같습니다.

이전에 알려드린 대로, 저는 크게 자금유형을 공격형, 미드필드형, 수비형으로 나누고 각 자금의 비중을 조절해 가면서 투자를 해오고 있습니다.

그동안은 큰 틀에서 투자를 어떻게 해오고 있는지 소개해드렸다면 이제는 좀 더 자세하게 매주 주식 가계부형태로 종목의 비중을 공개하면서 이야기 해볼까 합니다.

주식시장이 쉬는 매주 주말에 제가 투자하고 있는 주식종목의 비중과 누적 수익률의 변화를 통해서 그런 선택을 한 이유를 남겨볼까 합니다.

이번에는 주식 가계부의 첫주인 만큼 현재시점에서 각 종목의 비중과 종목별 수익률을 먼저 살펴보도록 하겠습니다.

종목비중수익률
SOXL20.91%+3.28%
TQQQ20.08%+22.15%
RSP7.38%+0.63%
SPYD7.55%+4.41%
SPLG8.40%+1.40%
SCHD7.07%+1.10%
ACE 미국S&P5002.75%+0.08%
TIGER 인도니프티50 레버리지(합성)3.07%+2.13%
메리츠 3X 레버리지 미국채 10년 ETN1.63%-0.30%
RISE 미국30년국채엔화노출(합성H)1.36%+1.00%
TIGER 미국나스닥100 레버리지(합성)4.87%+8.87%
ACE 미국30년국채액티브1.48%+0.95%
ACE 미국배당다우존스2.48%+0.29%
TIGER 미국필라델피아반도체레버리지(합성)8.98%+20.69%
SK하이닉스0.99%+6.77%
유한양행0.98%+12.32%

이번에 나스닥과 메모리관련 주가가 급락할 때 TQQQ와 SOXL, 미국반도체 비중을 많이 늘려놓은 상태입니다. 다음주 엔비디아 실적발표와 금리인하 발표까지 분할 매도 예정이고, 매도 비중은 상황을 보면서 대응할 생각입니다.

반대로 미국 국채 비율은 원래 가지고 있던 비중의 절반정도로 줄였습니다.

소액투자는 고정수익을 통해서 SK하이닉스와 삼성전자를 사오다가 이번주에 삼성전자를 전부 매도하고, 유한양행을 새롭게 매수한 상황입니다.

현재 포트폴리오에 대한 설명은 여기까지 하고, 앞으로 주식비중이 어떻게 바뀌어가는지 공유하면서 매주 주식 가계부를 써보도록 하겠습니다.

원래 종목에 대한 공개는 안하려고 했는데 주식의 보유 비중이나 누적수익률을 함께 살펴보면서 주식투자에 대한 원칙을 만들어 갈 수 있지 않을까 싶어서 써봅니다.

종목만 보고 무작정 투자하는게 아니라 시기에 따라 비중을 어떻게 조절해가고, 포트폴리오를 관리하는지를 중점으로 살펴보면 좋을것 같습니다.

주식에 정답은 없습니다. 관심을 기울이고 변화에 대응하는 것만이 소중한 자산을 지킬수 있는 방법입니다.

여러분도 주식 가계부를 써보는게 어떨까요?

시대흐름과 산업 트렌드속에서주도주 찾기

안녕하세요. 주알남입니다.

오늘은 각 시대의 시대흐름과 산업트렌드를 알아보고, 그 흐름속에서 어떻게 주도주를 찾아낼 수 있을지 생각해보는 시간을 가져보도록 하겠습니다.

1990 ~ 2000 – 개인용 컴퓨터의 시대

90년대에는 개인용 컴퓨터가 빠르게 보급되었습니다. 개인이 컴퓨터를 소유하게 되면서 PC를 중심으로 관련 산업이 발전해나가기 시작했습니다. PC의 보급의 따라서 컴퓨터를 만드는 하드웨어 회사인 인텔과 삼성이 빠르게 성장했고, 소프트웨어 회사인 마이크로소프트도 Windows라는 PC 시장의 OS를 장악함으로써 급속히 성장해나갔습니다. 당시에는 PC방을 중심으로 스타크래프트 붐이 일면서, eSports가 태동한 시기이기도 합니다. 회사에서는 개인용 컴퓨터를 바탕으로 사무 자동화가 이루어지면서 현재도 많이 사용하는 오피스 프로그램을 통해 기존에 수작업으로 이루어지던 많은 업무가 전산화되기 시작했습니다. 90년대에는 종이의 시대에서 전산의 시대로 넘어가는 시기가 아니었나 생각됩니다.

2000 ~ 2010 – 인터넷의 시대

2000년대는 90년대에 시작된 인터넷이 완전히 자리잡은 시기입니다. 기존에 텍스트에 머물러 있던 통신환경이 이미지로 확장되고 다시 멀티미디어까지 확장되어 나가면서 PC를 통해 개인이 연결되기 시작한 시기가 아니었나 생각합니다. 이제는 컴퓨터와 웹브라우저를 사용하여 인터넷이라는 세상에서 서로를 연결시켜 주는 서비스들이 성장해 나갔습니다. 대표적인 분야가 검색과 쇼핑이었습니다. 검색은 구글이 주도하고, 쇼핑은 온라인 서점에서 시작한 아마존이 빠른 배송을 앞세워 시장을 장악해 나갔습니다. 게임 시장에서도 블리자드의 WOW나 엔씨소프트이 리니지처럼 온라인 커뮤니티 중심의 게임이 인기를 얻었습니다. 빠른 인터넷을 위한 인프라가 필요해짐으로써 유선 인터넷 시장이 빠르게 확장하기도 했습니다. 2000년대에는 생활과 소비의 중심이 오프라인에서 온라인으로 넘어가기 시작한 때였습니다.

2010 ~ 2020 – 모바일의 시대

이 시기에는 PC중심의 서비스에서 휴대폰을 기반으로한 서비스로 넘어가면서 이동성이 강조된 시기였습니다. 애플의 아이폰의 등장과 함께 휴대폰은 전화기를 뛰어넘어 생활의 필수품으로 자리 잡기 시작했습니다. 기존의 PC에서 이루어지던 모든 서비스가 휴대폰으로 대체되기 시작했고, 이와 함께 앱스토어나 모바일앱, 모바일에 최적화된 서비스들이 각광받기 시작합니다. 모바일 시대의 하드웨어라고 할 수 있는 휴대폰을 만드는 애플과 삼성이 성장을 이어갔고, OS를 장악한 애플과 구글도 자사의 앱스토어를 통해 플랫폼을 장악해나갔습니다. 모바일 시대에서는 개인화된 서비스도 각광받았는데 대표적으로 구글의 유튜브와 메타의 페이스북과 인스타그램, OTT 서비스인 넷플릭스 처럼 장소의 제약에서 벗어나 자신의 취미나 취향이 반영된 서비스를 즐기는 형태로 발전해나갔습니다. 2010년대에는 무선, 모바일, 개인이 강조되면서 이동성이 강화되고 맞춤형 서비스가 보편화된 시기입니다.

2020 ~ 현재 – AI의 시대

모바일의 시대가 지나면서 다음 시대를 이끌 트렌드가 무엇일지 얼마전까진 알기 힘들었습니다. 코로나를 거치면서 가상현실이 주목받기도 했고, 산업화 시대의 부작용인 환경문제와 더불어 친환경에너지나 전기차시장이 주목받기도 했습니다. 그럼에도 현시점에서 가장 주목받는 분야는 AI입니다. 구글의 인공지능이 바둑에서 이세돌을 꺾으면서 시작된 AI의 발전은 실로 엄청났습니다. 단 몇년만의 수많은 나라와 기업에서 AI에 뛰어들었고, 그동안 인간만이 할 수 있는 많은 일들이 AI를 통해 대체되기 시작했습니다. 그 중에서 가장 주목 받는 기업이 OpenAI와 마이크로소프트입니다. OpenAI는 chatGPT를 통해 AI시장을 이끌어 나가고 있고, 마이크로소프트는 OpenAI의 가장 큰 후원기업으로 자사서비스에 빠르게 AI를 적용해 나가고 있습니다. 이제 글을 쓰거나, 음악을 만들거나, 그림을 그리거나 하는 예술의 영역으로 여겨졌던 분야조차도 AI가 빠르게 잠식해 나가고 있습니다. 이러한 시대적 흐름속에 AI를 구현하기 위한 반도체를 만드는 엔비디아가 끝을 모르게 성장하고 있습니다. AI 시장이 성장할 수록 반도체의 수요도 늘어날것이므로, 당분간 이러한 흐름은 계속될 것입니다. 그리고 여기에 바톤을 이어받을 기업이 구글, 마이크로소프트, openAI, 테슬라, 메타와 같은 기술기업들이 될것입니다. AI의 성장과 함께 기존의 많은 테크기업들이 관련 서비스들을 내놓을 것이고, 이과정에서 많은 일들이 대체되고 이와함께 관련기업이 성장할 것으로 예상하고 있습니다.

AI 시대속에 주목해야할 분야 – 바이오

AI 시대가 도래하면서 많은 분야가 주목받고 있습니다. 자율주행, 번역, 디자인, 코딩, 특수효과, 주식투자와 같이 그동안 사람이 하던 거의 대부분의 일들을 사람보다 잘 할 수 있는 가능성을 보여주고 있습니다. 이렇게 사람이 할 수 있는 일들이 하나씩 대체되고 나면, 그 다음엔 AI여야만 할 수 있는 일들을 찾아나서게 될것 입니다. 그것이 저는 바이오라고 생각합니다. 지금까지 바이오 분야는 수많은 실험으로 진행되어 왔습니다. 그래서 결과가 나오기까지 오랜 시간이 걸리고, 실제로 적용하기까지 많은 노력이 요구되었습니다. 하지만 최근에는 이러한 실험을 AI로 대체할 수 있는 가능성이 곳곳에서 발견되고 있습니다. 수많은 실험을 AI로 대체할 수 있다면, 바이오분야는 그동안과는 비교할 수 없이 빠르게 발전해 나갈 것입니다. 그래서 저는 AI에 가장 적합한 분야가 바이오 분야라고 생각합니다. 미래에는 어쩌면 바이오 분야의 혁명으로 노화나 질병에서 벗어나 새로운 시대를 맞이할 수 있지 않을까 하는 기대도 해봅니다.

오늘은 90년대부터 현재까지 시대적 흐름을 되짚어보는 시간을 가져보았습니다. 미래는 어떻게 변해갈지 모르지만 각 시대의 트렌드를 살펴봄으로써 미래의 모습을 예상해볼 수 있지 않을까 생각해봅니다.

주식투자 매수 타이밍 잡기 – 오마일과 웅덩이 매매법

안녕하세요. 주알남입니다.

오늘은 주식투자 매수 타이밍에 관한 이야기를 해보고자 합니다.

저의 자산 배분에 따르면 공격형 자금만 타이밍 매매를 하고 있습니다. 그 중에서도 특히 매수 시에만 타이밍에 따라 매수하고, 매도 시에는 수익 구간에서 긴 호흡으로 분할 매도하는 편입니다.

미국주식을 하겠다고 마음 먹은 뒤, 특히 주가에 투자 해야겠다고 생각한 이후, 처음 눈길을 끈 투자법은 “오마일”투자법이었습니다. 5일마다 1억씩 투자한다고 해서 오마일투자법인데, 유튜브를 통해 한동안 인증을 올리다가 어느새 사라져버렸습니다.

“오마일” 투자법의 기본적인 전략은 다음과 같습니다.

  • 주가 차트 고점 기준 10~15% 하락하면 분할 매수 시작
  • 주식은 원차트의 레버리지 상품을 매수
  • 총 투자자금의 50%만 매수에 사용. 50%는 현금으로 확보
  • 특정 기간마다 일정금액을 분할 매수
  • 계좌가 양전할 때까지 분할 매수
  • 만약 손실액이 -50%를 넘어가면, 현금으로 확보한 50%의 자금을 매수자금으로 투입하여 손실률을 -25%로 복구

저는 오마일 투자법을 활용하여 22년 8월경부터 반도체 레버리지 상품인 SOXL에 매주 50만원씩 매수하면서 투자를 이어오고 있었습니다. 한때는 -40%정도까지 위협받기도 했지만, 다행이 -50%를 코앞에 두고 상승흐름을 타기 시작해서 현재는 더이상 매수하지 않고, 70%정도는 매도하여 수익실현한 상태입니다. 원래 오마일 투자법에서는 2배 수익까지 기다렸다가 일괄매도하는 전략이지만, 저는 매도 전략은 따르지 않기 때문에 저만의 방법으로 분할 매도하고 있습니다.

오마일 투자법이 손실구간에서는 매수를 계속 이어나가기 때문에 투자금액이 자연히 늘어나게 되면서 수익구간에서는 투자금에 비례해서 수익도 증가하게 됩니다. 그리고 레버리지 상품에 투자했기 때문에 지수 투자의 약점인 낮은 수익률도 극복할 수 있는 이점이 있습니다. 하지만 여기에는 치명적인 약점이 하나 있습니다. 바로 멘탈관리가 힘들다는 것입니다. 손실구간에서 계속 매수를 진행하기 때문에 하락장이 장기간 이어질경우에는 마이너스 계좌를 계속 보면서 반대되는 행동인 매수를 이어나가야 합니다. 미국의 주식이 우상향할거라는 믿음이 있긴 하지만 그래도 눈앞에 보이는 계좌가 계속 마이너스인 상황에서 매수를 이어나가는게 생각보다 쉽지 않았습니다.

이 방법으로 투자를 해오던 중에, 갑자기 오마일 유튜브가 사라져버려서 더욱더 혼자 외로운 싸움을 이어가야했습니다. 그러던 중 계좌가 양전하면서 매수를 중단하고 나서야 다시 심리적인 안정을 찾을 수 있었습니다.

이렇게 한번의 긴 매수 타이밍이 끝나 갈때쯤 알게 된 것이 또 다른 유튜버 디벨롭몽의 “웅덩이” 매매법이었습니다.

“웅덩이” 매매법의 기본적인 전략은 다음과 같습니다.

  • 주식은 원차트의 레버리지 상품을 매수
  • 이동평균선 20일선 터치시 현금의 10%정도를 매수
  • 이동평균선 60일선 터치시 현금의 50%정도를 매수
  • 이동평균선 120일선 터치시 현금의 50%정도를 매수
  • 이동평균선 120일선 아래에서 RSI 35이하일때 현금의 100%를 매수 (올인)

웅덩이 매매법은 오마일투자법과는 다르게 차트상 저점부근에서 매수를 진행하기 때문에 심리적으로 가격이 낮을 때 매수한다는 안정감을 가질 수 있습니다.

저는 23년 4월경부터 나스닥의 레버리지상품인 TQQQ로 웅덩이 매매법을 통해 매수 타이밍을 잡는데 활용하고 있습니다. 웅덩이 매매법을 활용한 뒤로는 22년처럼 지수가 장기간 급락한 경우도 없었지만, 다음 단계전까지는 매수를 계속 이어가지 않기 때문에 심리적으로 안정된 상태에서 투자를 할 수 있었습니다. 현재는 웅덩이 매매법으로도 수익구간에 진입했고, 20%정도는 매도하여 수익실현하였습니다.

저는 2가지 방법 모두 지수에 투자하기에 좋은 방법이라고 생각합니다. 그리고 2가지 방법 모두 레버리지를 활용하기 때문에 공격적인 투자방법이라고 생각하고 있습니다. 그래서 저는 공격형 자금에서만 이 방법을 활용하고, 이전에 쓴 글에서처럼 다른 자금에서는 좀더 안정적인 수익을 낼수 있는 포트폴리오로 대비하고 있습니다.

시기가 잘 맞기도 했고, 긴 하락장을 잘 견뎌온 덕분에 23년도에는 꽤 괜찮은 수익을 내긴 했지만, 그것보다 중요한 것은 꾸준한 수익을 유지하는 것이라고 생각합니다. 투자금이 커질수록 많이 버는것보다 적게 잃는것이 중요하다는 말이 떠오르네요.

오늘은 제가 미국주식에 투자를 하면서 매수 타이밍을 잡는데 활용한 2가지 방법을 소개해드렸습니다.

다음에는 이동평균선이 무엇인지, RSI는 무엇인지 등등 차트에 관련해서 자주 등장하는 용어에 대해서 알아보는 시간을 가져보도록 하겠습니다.