10월 27~28일 열릴 연방공개시장위원회(FOMC) 회의를 앞두고, 서울경제는 전문가들이 10월 동결과 12월 인상을 예상한다고 보도했다. 동결 소식만 떼어서 보면 연준이 긴축을 끝내고 완화 쪽으로 방향을 바꾸는 신호처럼 읽히기 쉽다. 하지만 같은 전망 안에 ‘다음에는 인상’이라는 예상이 함께 붙어 있다면, 동결 하나만으로 완화 전환을 판단해도 되는 걸까.
아직 결정되지 않은 회의, 숫자는 전문가들의 예상일 뿐
연준의 공식 일정에는 2026년 10월 27~28일과 12월 8~9일에 FOMC 회의가 예정돼 있다. 기준일인 10월 26일 현재 두 회의는 모두 예정된 회의이며, 보도된 전망은 실제 결정이 아니다.
서울경제는 로이터가 10월 16~20일 경제전문가 100명을 대상으로 실시한 설문에서 94명이 10월 동결을, 100명 전원이 12월 인상을 예상했다고 보도했다. 숫자만 보면 쏠림이 뚜렷하지만, 이는 연준이 내놓은 결정이 아니라 설문에 응한 전문가들의 예상 결과다.
그런데 전망이 모두 같은 방향을 가리키는 것도 아니다. 서울경제 보도에 따르면 뱅크오브아메리카(BoA)는 10월 23일에도 이번 회의에서 0.25%포인트 인상할 것이라는 기존 예측을 유지했다. 94명이 동결을 점친 설문 결과 옆에, 한 투자은행은 정반대 예측을 붙들고 있는 셈이다. 10월 회의의 결과조차 아직 완전히 합의된 전망이 아니라는 뜻이고, 그만큼 ‘동결’이라는 결과 자체도 확정된 사실이 아니라 예상 영역에 있다.
9월 의사록이 보여주는 긴장: 물가는 남았는데 다음 결정은 열려 있다
9월 FOMC 의사록에 담긴 물가 평가와 후속 결정의 조건은, 동결과 추가 인상 전망이 양립할 수 있는 구조를 이해하는 단서다.
9월 의사록에서 참석자들은 물가가 여전히 높고 최근 수개월 동안 물가를 낮추는 충분한 진전을 보지 못했다고 평가했으며, 지정학적 상황에 따른 원유·정제연료 가격 상승과 급증한 AI 관련 투자가 물가 압력에 기여한다고 지적했다. 참석자들의 평가는 물가를 낮추는 진전이 충분하지 않았다는 것이었다.
같은 의사록에서 참석자 대부분은 연말까지 추가 인상이 적절할 가능성이 높다고 평가했지만, 향후 회의의 결정은 새 정보와 그것이 전망 및 위험 균형에 미치는 영향에 달려 있다고 강조했다. 추가 인상이 적절할 가능성이 높다는 판단과, 후속 결정은 새 정보에 달려 있다는 조건이 함께 제시된 것이다.
서울경제는 이런 맥락에서 연준이 미국의 경제 성장에 부담을 주지 않기 위해 추가적인 물가지표를 더 확인하려 할 수 있다는 분석을 제시했다. 이는 서울경제가 제시한 가능한 배경 설명이며, 연준이 실제로 10월에 동결할 이유를 확정한 것은 아니다.
이 둘을 합치면 10월 동결과 12월 인상 예상은 당장 조정하지 않더라도 후속 정보에 따라 추가 인상이 필요하다고 판단할 수 있다는 점에서 함께 성립한다.
동결 발표를 완화로 읽기 전에 확인할 것
그렇다면 회의 결과를 어떻게 읽어야 할까. 금리 결정과 함께 물가 위험 평가 및 후속 조정의 조건을 살펴야 한다. 물가 위험과 추가 인상 가능성이 남아 있다면, 동결만으로 완화 전환을 판단하기 어렵다. 다만 9월의 판단이 다음 회의에도 그대로 유지된다고 가정하거나, 이런 문구가 이후 인상을 보장한다고 읽어서는 안 된다.
결국 이번 회의의 금리 유지와 이후 정책 방향은 별도 판단이다. 동결 전망은 추가 인상 가능성의 소멸을 뜻하지 않는다. 독자가 구분해야 할 것은 이번에 금리를 바꾸는지와, 이후 어떤 정보에 따라 다시 조정할 수 있는지다.
참고 자료
- 美전문가들 “연준 28일 금리 동결, 12월 인상할 듯” – 서울경제
- federalreserve.gov — FOMC 9월 의사록
- federalreserve.gov — 통화정책 일정
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